我们认为市场的中期调整仍将持续，短期也将继续呈现疲弱态势，但部分中小盘股值得关注。

　　目前影响市场的三个不确定因素仍然存在，中期调整可能要持续几个月甚至更长时间。首先是对美国经济前景的担忧加剧，次贷问题对实体经济的危害不断加剧，无论就业、消费数据还是上周五公布的消费者情绪指数、制造业活动指数都明显下滑，美元指数跌破74，市场悲观情绪蔓延、信心减弱，而经济的衰退有多严重仍不明朗；其次从国内宏观环境来看，推动本轮通胀的成因非常复杂，包括国际输入性通胀、国内要素成本上升、货币流动性过剩、消费升级以及雪灾造成的短期影响，2月份CPI增幅很可能再创新高，如果物价指数连续一个季度都居高不下，那么之前市场所期待的宏观调控力度减弱就不会出现；第三从市场运行来看，除了备受关注的限售股解禁外，一旦指数大幅上涨，潜在的IPO项目、增发、分离交易可转债都将出现，上证指数从5500点跌到4100点的过程中，市场存在大量套牢盘，会制约指数的大幅反弹。

　　本周中国平安、中国中铁等解禁股上市，股改限售股、首发原股东限售股解禁后一般不集中抛售，压力不会集中释放，但战略配售解禁的短期影响很大，本周超过460亿元的战略配售股解禁压力将给市场资金面和指数带来压力。不过大盘跌至4100-4300点区域后，政策面明显向好，1月份以来已经有超过20只基金获准发行或拆分，券商和基金理财产品的发行速度也在加快，虽然流入市场的资金有限，但对市场信心有明显的提振作用。

　　实际上，近期虽然指数没有太大涨幅，但活跃个股明显增加，在投资策略上，投资者可采取“轻指数，重个股”的原则，挖掘具有良好成长性的公司，选取其中市值低、股价低、历史涨幅低的个股，适当降低投资收益预期，重视波段操作。投资机会上，可关注“两会”相关的节能环保、农业、科技、新材料板块，具有广阔成长性的新能源、创投板块以及受益于“三通”概念的部分个股。

来源：银河证券

编辑：梁晨曦