提要：越来越多的大蓝筹业绩预警，研究员们关于宏观经济拐点已经出现的预判得到了更多的数据支持，机构调整市场估值必将导至股价重心进一步下移。投资人预期从“调整不足”将发展到“调整过度”，“调整过度”心理偏差导至的非理性下跌将提供新一轮市场机会。

　　市场走势预测：短线趋势行为和套利行为空头占优，长线投资者还没有规模建仓的意愿，周四大盘将继续下探支撑。

　　越来越多的大蓝筹业绩预警，研究员们关于宏观经济拐点已经出现的预判得到了更多的数据支持，机构调整市场估值必将导至股价重心进一步下移。在态度悲观的时候，不排除投资人预期从“调整不足”发展到“调整过度”，“调整过度”心理偏差导至的非理性下跌将提供新的市场机会。目前市场的下跌只是估值水平的合理调整，何时出现“调整过度”的非理性下跌？跌穿3000点后的调整可能就是“调整过度”，这种可能性大于50%。

　　实战策略：市场没有明朗的见底回升信号，上证指数沿趋势下行的可能性较大，3200点不是底，投资者宜继续轻仓观望；即使大盘在3200点附近见底回升，底部构造过程必然复杂，后市还会有多个低位买点，不必急于抄底。

　　市场行为透视影响心理和行为的主要因素基本面和政策消息面市场走势 3月CPI同比上涨8.3%，GDP10.6%。

　　海外机构200亿美元新增QFII额度启用。

　　紫金矿业于4月16日进行网上申购，发行价格区间为6.88元/股至7.13元/股，对应的市盈率区间为35.48倍至36.77倍。

　　传外管局20亿美元竞购BP公司1%股权。

　　发改委：3月国际粮价创新高，国内价格小幅上升。

　　抵押房产炒股者因股价下跌可能引发中国版次贷。

　　楼市拉响外资热钱获利抛盘预警。

　　有新基金首发第一天仅卖出40多万，业内有人认为已回到05年。

　　长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的6个月时间内逐波下跌。

　　中期：1月中旬至今股市基本呈单边下跌状态，其间三次弱势反弹高度有限。

　　短期：沪深股市周三弱势震荡，下午符合预期的CPI数据公布后股指仍然逐波下跌，上证指数报收于3291点，跌1.69%。

　　各类投资者心理和行为 长线投资者行为 上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的5个多月逐波下跌，大的调整趋势比较明朗，这种走势正是长线投资者陆续退出市场的结果。

　　短线投机者行为创投、新能源、券商等板块演绎了“一天行情”后周三重归沉寂，板块行情属超跌反弹，热点持续性不强，市场表现正如本栏预期。

　　在屡买屡套的情况下，短线投机多头数量减少，而长线投资者还没有做好进场准备，市场还要缩量阴跌一段。

　　机构行为云南铜业公布07年业绩缩水消息后跌停板，长江电力公布首季净利同比下降30%后跌停板，大蓝筹中的地雷被不断踩响，对于机构预期心理影响较大。云铜、长电以及同样大跌的南方航空、中国国航等都是机构重仓股，放量杀跌表明机构对这些股票以至于整个市场的估值预期改变，重仓机构继续做空大蓝筹，市场估值重心将下一台阶。

　　下跌过程中，少量机构将试探性建立长线仓位，然而，新基金售出额不尽人意，老基金又面临赎回压力，作为超级主力的公募基金面对市值损失无还手之力，基金为回避风险不断地被迫减仓成为杀跌的空头主力。

　　散户行为在见底回升的预期一次次落空后，迷茫中散户参与交易的积极性逐渐减弱，将有一个缩量调整的过程，直到成交量极度低迷时，市场见底。

　　趋势行为反弹遇阻回落，指数处于下跌趋势之中，趋势行为空头占优。

　　套利行为两天的短线反弹结束，套利交易者平仓意愿较强，周四套利行为空头占优。

　　综合多空行为：短线趋势行为和套利行为空头占优，长线投资者还没有规模建仓的意愿，周四大盘将继续下探支撑。

来源：广州万隆

编辑：梁晨曦