周一深沪两市低开后出现拉锯震荡走势，至收盘两市双双以阴线报收，两市成交总和萎缩至1051.45亿元，为近期反弹以来的地量。从市场轨迹及技术形态来看，上证指数已到了一个非常敏感的区域，周一的阴十字星表明大盘面临方向性选择的概率较大。

　　量能成判断市场强弱关键因素

　　从A股轨迹来分析，A股多重均线如5日、10日、20日、30日、60日均线目前均出现接近，而市场从均线系统来看，股指运行于20日至60日均线的较小波动区间内，目前这一区域为3507-3748点之间。由于市场量能出现急剧的萎缩，使得A股大盘向上突破的难度较为明显，从A股量能变化来看，目前5日均线死叉10日均线已运行10个交易日，多头如果表现应该有量能温和放大的迹象出现。但实际情况是，目前的5日与10日均线均表现出明显的下压运行态势，而对应的5周均线与10周均线虽未死叉，但总体向下拐头运行迹象明显。从历史轨迹来看，当大盘运行到多重均线收窄之时往往会有大盘方向性的选择出现，而使得市场大盘出现向上还是向下的关键仍然是成交量，如果成交量不配合，即使大盘上攻也只是短命的，反之则可相对乐观。

　　反弹难得到量能支持

　　结合反弹过程中的量能指标萎缩较快而言，尽管有医药、水泥板块等短线强势表现，但就整体市场主力机构而言，萎缩的量能表明市场主力机构并未过多地参与进来或进入减持末期，近期A股市场热点切换速度非常快。上证指数3000点反弹至今，几乎所有板块都轮流反弹过一轮，但股价能够翻番的个股屈指可数，反弹幅度超过50%的个股也不多。

　　历史经验显示，在一轮反弹行情中，如果多数股票涨幅相差不大，同时也缺乏鲜明、可持续的热点板块，那么反弹持续的时间就难以持久或深入。作为主力机构云集的银行、保险、证券、钢铁等蓝筹股，在先期反弹后就弱不禁风，成交量的持续萎缩也表明股价在反弹过程中开始难以得到量能支撑。

　　从目前A股整体估值来看，目前价值没有被低估或处于部分品种相对合理估值区域，大部分个股还存在高估情况，特别是新增IPO上市的公司，本以30倍左右的PE发行，上市后大多维持60-100倍，而年报、季报业绩极差的品种也没有回归，市场大部分品种表现沉闷，缺少强烈的赚钱效应刺激。因此，观望的投资者可能会增多。

　　谨慎应对大盘方向性选择

　　从目前A股的基本面来看，由于宏观经济减速运行、CPI高企、四川地震灾难影响等，作为反映经济面较为直接与迅速的A股市场，其利益博弈和不确定性将加深理性机构的谨慎心态。对资本市场而言，市场行为涵盖了一切信息，目前萎缩的量能如果不能出现改变，那么A股向下运行就不可避免。因此，从基本面变化配合量能指标、主力机构参与度等诸多方面来看，A股向下变盘的可能近期就会出现。而从阶段内空方调整的目标位来看，封闭上证指数3296点-3460点缺口也许是其短期内目标。

　　总体而言，A股市场量能的大幅度萎缩表明各方参与心态的谨慎，而从技术轨迹方面所折射出的信号来看，多条均线出现了黏合之势，配合基本面方面不确定性及市场众多品种特别是主流机构品种的疲软，A股大盘将面临方向性的选择。在方向性选择之时，对于稳健的投资者而言，减少仓位、耐心保持观望不失为较佳的投资策略；对于激进的投资者而言，降低仓位，在量能萎缩情况下快进快出中小市值品种较为可取。

来源：九鼎德盛

编辑：梁晨曦