黯然告别红五月的曾经期盼，依靠着对政策呵护的预期和热点轮动的支持，市场又展开对红6月的想象。本周初，6月第一个交易日的小幅收阳，可以说是这一期盼的真实写照。然而，纵观进入6月的第一周，市场并没有给投资人带来更多的惊喜和转市信号，周K线在五周、十周均线压制之下，小幅收阴。日K线组合一阳四阴。而从市场特征来看，缺口之上的苦战，成交量能的萎缩，牛皮偏软的行情特征，使得观望中的市场似乎难觅突破方向，而从技术上来看，在看似沉寂的盘面表象之下，市场已经逼近变盘边缘。

　　实际上，表象平静的6月初，却酝酿着不平静的因素。首先，6月2日，中国电信以总价1100亿元收购联通CDMA网络资产与用户资源，曾经被市场寄予较高预期的联通、电信重组，虽也在盘面中荡起涟漪，带动通讯板块从上周起一度活跃，但联通复牌后的走势，却让市场落入镜花水月的尴尬，本周通讯板块位居跌幅前列，对市场形成一定的负面效应，甚至拖累权重股的走势，在周二形成小幅破位的形态，也成为本周走弱的导火索。

　　其次，弱势之时，6月5日，中国建筑股份有限公司和陕西天然气股份有限公司的首发申请过会。分别拟发行不超过120亿股和 1亿股。权重股的结构性输血，放在市场趋势明朗或者是长远发展的角度来看，应该是一个契机。然而其发行背景却是，此前的近4个月时间里，大盘股的IPO审核一直处于真空期，结合6月份解禁压力较轻的特征分析，IPO放行，便不能不让市场展开一些合理想象，这也在很大程度上，抑制了市场潜在的做多能量的释放。

　　第三，煤炭板块也成为斩杀本周行情的一个重要因素，此前煤电联动的呼声随着煤炭价格的飞涨而不断抬高音阶。然而随着本周山东、陕西等省率先出手干预煤价，市场对选择煤炭、电力哪边出手的犹疑，作出判断，煤炭股联袂下行，周末虽在酝酿价格改革的消息提振之下，整个板块有所反弹，但力度有限。看来，打破此僵局的关键，还在政策因素。

　　正是以上种种因素，成为市场难以组织起有效反攻的障碍，但从另一个角度来看，6月份的解禁低谷、5月CPI数据的预期下调，甚至包括对政策缺口的心理支撑，加之经过连续的调整释放做空动能以及政策面的维稳基调，都让市场难以在此位置，全线看空、做空。在这样的市场格局之下，多空双方的内力比拼，已经到了白热化的程度，势均力敌的表象之下，已经逼近双方内力的极限，缺口之上的反复拉锯和量能萎缩，也表明市场逼近短期变盘边缘。

　　于无声处听惊雷，高手过招往往如此。打破多空僵持的内在因素也在凝聚，这一点从频繁变换的市场热点中可见一斑，而要真正打破僵持格局，非外力因素加诸其上而不能为。静观基本面风云，这些因素似乎也正在积极酝酿之中，典型的如，一触即发的煤电价改，再比如随着CPI下降，市场对成品油价格的逐渐放开预期将使中国石化及中国石油受益，这些“四两拨千斤”的超级大盘可能会进一步撬动大盘向上。这些均有可能成为点燃大盘突破盘局的导火索。

　　综合分析，在连续做空，超过50％个股已经回补缺口，并且深综指率先回补缺口的市场氛围之下，下周大盘顺势补缺的动力依然存在，但补缺之后，必然引发市场的短线心里冲动，此时若能结合消息或者政策面的外力推动，突破盘局，顺势反攻的局面一触即发。而具体到操作策略方面，没有消息面的强有力配合的无量反弹，纯属技术性反弹，无论是上涨还是热点均缺乏可持续性。应格外引起警示，不可盲目而从，耐心等待观望局势明朗，直至市场出现明显逆转信号和龙头板块，才能择机而入。

来源：山西证券

编辑：梁晨曦