市场大幅调整后，基金在3000点遭遇较大赎回，但机构投资者表现较为平稳，而最受基金公司担心的国有资金并未大幅从公募基金中抽身。然而，在许多正在发行的新基金眼中，目前的市场估值已经进入合理区间，“可以进行战略性建仓”。

　　散户赎回，3000点是坎

　　“我们的基金在这一周来申赎还算正常，基本保持平衡，最多也就几百万元左右的净赎回额度。但上上周赎回量就比较大，一周净赎回几亿元，当时放量比较明显。”上海某管理数百亿元资金的基金公司人士昨天告诉早报记者。

　　上上周(6月10日至6月13日)正值市场遭遇大幅调整，上证指数迅速突破3000点，直线向下调整，投资者信心崩溃。

　　而随着指数在3000点下方的“游荡”，中小投资者再次在申购与赎回间摇摆。

　　“我们的基金最近几日赎回明显放大。”某基金公司人士透露，“统计数据一时没看到，但从我们渠道反馈的数据来看，近几日赎回同比很明显在增加。”

　　另有基金公司人士称，“公司每次的净赎回在1亿元左右，比上个月放大不少。”

　　基金规模出现缩水

　　不过，各家公司的情况似乎并不完全相同。一家打理几百亿元资金的合资基金公司人士称，其目前每周的赎回量约在一亿元，“跟市场相比，赎回状况没有特别变得更差。”

　　一位基金业人士则称，南方和嘉实两家基金公司已经由两千亿元的资金规模减至千亿元。

　　从今年基金一季报显示，在经过市场大幅缩水之后，仅华夏基金仍在2000亿元规模的宝座上。

　　而据WIND资讯统计显示，南方、嘉实两家基金公司管理的规模分别为1473亿元和1337亿元。但从当时的市场点位来看，仍比目前高出17%。

　　南方基金公司人士则表示，其管理资金规模仍在千亿元上方。以此计算，基金净值如果按照市场同比缩水，南方基金旗下基金份额仍算稳定。

　　在稳定与赎回中，各基金公司之间尽管有差异，但基金业整体赎回放大，是基金行业在6月的3000点附近的总体遭遇。

　　机构申赎不明显

　　在中小投资者赎回的同时，机构的申赎尚属平稳。

　　“我们直销机构最近特别安静，静的直销都不知道该做什么了。”一位基金公司市场部人士告诉早报记者。

　　据了解，基金公司直销机构主要负责5万元或10万元以上的大客户，大多数机构投资者，比如保险机构、国企财务公司、个体私营企业等，都是通过直销渠道买卖基金。

　　尽管有媒体报道称，近期保险机构再次出手买入公募基金，但基金业人士表示，这一行为当属小范围，与保费收入的流入相比，保险资金买入基金的规模并不大，这也显示出机构投资者在战略配置时，并没有表现出对目前市场的信心。

　　之前，有基金业高管担心，在国资委出台政策称将严惩央企违规上市后，国有资金开始大规模退市，并撤出基金投资。这一担心目前并未成为现实。

　　“我们最近也没有发生大的赎回，国有企业资金在公募基金中的比重并不大，从我们的基金构成看，散户和私营企业的占比较高。”有基金公司市场部人士称。

　　也有基金业人士表示，由于国有企业的资金预算通常在年底进行，目前可能在资本市场的影响并没有表现，但到下半年，“很可能会把投资基金收回去。”一位基金公司高管称。

　　仍无支撑向上动力

　　在市场动荡时，市场出现各种状况交织的现象：QFII被套的消息在国内投资业广为流传；外资银行开始预言政府的7大救市猛药；宝钢与力拓达成2008年度铁矿石基准价格，铁矿石上涨近90%，上游产业的涨价压力大增；欧元区企业状况进一步恶化。

　　尽管有消息称，在政府各大刺激政策下，公募基金开始“抄底”，但持谨慎态度的基金经理仍不在少数。

　　在市场是否已经见底的疑问中，一位基金经理昨天明确表示：“现在没有看到支撑上涨的因素。”

　　汇丰晋信2026生命周期基金拟任基金经理蔡立辉对此也表示认同，“市场何时出现逆转的时间点很难确定，因为底部的形成需要有个确认的过程。在一个恐慌情绪占主导的市场中，不利因素传导和消除的不确定性仍然很大。”

　　在蔡立辉看来，目前公募基金要考虑的是到底中国经济在多大程度上会受到外部经济波动的影响？中国经济的波动又会如何传导到微观层面的企业盈利上？哪些行业受到的影响最大？哪些行业又可能从中获益？在同一个行业中，处于不同竞争地位的企业受到的影响是否相同？

　　“上述问题的数据和答案仍然需要一些时间来验证，到结果出来的时候我们也就不会惧怕更多的波动了。”蔡立辉说。

　　新基金称建仓时机已到

　　广发核心基金拟任基金经理许雪梅在接受早报记者采访时表示，以当前沪深300指数2008年的动态估值倍数计算的年收益率为5.5%，高于一年期人民币存款利率100多个基点，显示A股市场泡沫已经被挤出，估值已进入合理区间。

　　在许雪梅的眼中，由于沪深300成分股集中了国内最为优质的上市公司，相比标普500成分股，发展空间以及未来的成长性会更好。

　　市场研究人士认为，对于机构投资者而言，这个估值水平应该可以得到认同，如果不在意短期波动，机构投资者可以在这个估值水平上建仓。

来源：东方早报

编辑：梁晨曦