编者按：昨天股市大涨将近100点，创年内单日盘中最大涨幅。目前市场对明年行情普遍持乐观态度，理由包括宏观经济增长拉动企业盈利增长、流动性过剩、估值等。税改对提升A股估值水平起到积极的作用，尤其是对于银行板块而言将构成实质性的利好。除此之外，企业的成长和变革格外值得期待，说到底，企业的盈利增长和竞争力才是股票上涨的源泉。
    中国企业竞争力仍相对弱小
    不可否认，与中国经济各个产业的强大竞争力相比，中国企业还是比较弱小的。相对国外巨型跨国公司，中国的大型公司也是相对弱小的。在2006年全球500强中，中国内地企业入围的只有20家，不仅大大低于美国、日本等国的数量，也低于中国经济总量在世界经济中的占比。而且入围公司主要分布于石油、电力、银行、电信、保险、冶金等垄断行业中，均为大型国有控股企业，并且它们的业务主要集中于国内，与其他国家主要为私营企业及国际化经营形成反差，国际竞争力和知名度甚至不如印度企业。
    而中国经济真正的崛起，需要有一大批优秀的具有强大国际竞争力的跨国企业崛起。日本70年代经济成长的过程，就伴随着企业的壮大和国际品牌的崛起，它们也成功促进了产业结构的升级。
制度变革促使企业涅
    伟大的经济终究会孕育伟大的企业。我们关注到，一系列变化正推动企业“凤凰涅”，成为真正的现代企业。
    政府对经济的直接管理已大幅减少，转而更多地通过股权行使股东权利，日常经营完全下放于企业管理层。政府的地方保护主义也有望进一步减少，这有助于企业的并购重组。
    在制度安排方面，股权分置改革使各类股东利益趋于一致。同时，以宝钢试点方案的推出为标志，即将推广的股权激励制度将使管理者和股东的利益趋于一致，这对改善公司治理、培育职业企业家阶层具有划时代的意义。股权分置和股权激励从某种意义上意味着中国的“企业元年”已经到来。
    资本市场规模将迅速壮大，能够充分发挥资源优化配置的作用，支持优势企业做大做强。国内企业研发投入也有大幅增长，经合组织的一份最新报告显示，在过去一年中，中国企业研发投入的增幅超过20%，2006年的研发投入有望超过日本。
    中国是世界上竞争最激烈的市场之一，要求更敏锐的反应能力、执行力和成本控制力。相信在中国市场脱颖而出的企业，如果在研发投入、品牌建设、文化融合、跨国管理等方面有足够的投入，在跨国经营中胜出的概率也很大。
    上市公司有望实现更快增长
    因此，真正的现代企业和企业家是中国资本市场最值得期待的部分。作为各行业的龙头，这些企业一方面将分享中国经济快速增长的红利，更重要的是，它们能够通过行业整合和并购重组，迅速提高市场份额，强化竞争优势，实现内生和外延的双重增长。并在这一过程中以现代企业制度为依托，通过提高规模效益、优化供应链管理、提升品牌、严格成本控制以“学习曲线”等，实现更有质量的增长。
    有理由相信，上市公司整体未来将实现比经济增长更为快速的盈利增长。海螺水泥就是非常成功的案例，通过这几年的持续并购重组，在国内水泥行业迅速崛起，取得市场份额和盈利的双双大幅增长。
    制度变革对企业效率的提升作用也开始显现，在今年半年报和三季报中，国内上市公司在毛利率下降的情况下，通过三项费用下降实现净利率上升，这在以前是很罕见的。
    中国真正的企业正在崛起，但还只是开始，也是最值得期待的。而这一切将使我们对这轮业绩推动的“牛市”更有信心。
    十年花相似十年质不同
    “此曲只因天上有，人间能有几回闻！”面对2006年中国股市令人瞠目结舌的飙升行情，一位欣喜若狂的股民在本报举办的“2006年度中国股市投资者调查”中留下了这样的感慨。
    的确，中国股市在经历了长达五年的熊市之后，终于迎来了历史性的转折，以上证指数为例，从2006年1月4日的1163点开始起步，几乎是以单边上行之势稳步攀升，不仅一举突破了自己的历史高点2245点，而且创下了2452.43点的历史新高（截至12月25日），全年涨幅超过了110%，面对牛气冲天的市场行情，中国的股市投资者们笑了，他们终于迎来了盈利的年代。
    2006年即将过去，在年终盘点之际，打开K线图，上海大盘波澜壮阔的上攻走势，依然让我们热血沸腾。这不由得让记者想起了上一波牛市启动的1996年，那年也是一波贯穿全年的牛市行情，上证指数从年初的550点起步，一路上攻，至12月上冲至全年的最高点———1258点，大盘当年的最高涨幅高达120%，那也是一个让全体股民充满欢笑的盈利年代。
    同样的牛市起步，同样的股指翻番，十年弹指一挥间。在这两个相同的盈利年代，会有些什么不同吗？翻出1996年本报的投资者年度收益调查，对比今年的调查数据，记者发现了三点异样之处：
首先，对于股市投资者来说，2006年从股市中赚到钱的人远远多于1996年。据本报的调查统计，2006年表示自己全年实现盈利的人多达70%，而1996年只有47.6%的人品尝到了赚钱的喜悦。与此同时，2006年出现大幅亏损的人明显小于1996年，在今年仅有2%的被调查者表示自己出现了超过50%以上的亏损，而1996年则多达10.4%。

来源：中国金融网

编辑：梁晨曦