一、收盘评述

　　周五大盘小幅高开后大幅震荡，成交量放出近期天量。指标股继续大幅上涨，中国神华、中国石化、中海油服等新老指标股大幅拉升，盘中一度回落明显，带动指数下挫，但下午大都收复失地，同时带动指数反弹。与此形成鲜明对照的是，大多数个股加速下跌。券商股和有色股表现较好，房地产板块在万科大跌的带领下跌幅居前。大盘在K线形态上形成长下影线，相当于大盘在指标股的带领下进行了一次洗盘。由于大盘上涨是由指标股拉抬单方面带动的，所以指数的涨跌对大多数个股已经没有意义。市场分化有继续加剧之势，后期这种状况可能继续延续。

　　二、要闻解析

　　(一) 尚福林全面阐释中国资本市场 称市场安全运行面临挑战

　　中国证监会主席尚福林11日在京表示，资本市场提升运行安全与效率任务艰巨。过去短短几年中，中国资本市场的市值、交易量、指数、开户账户、融资量等都呈现了倍数级的增长，对市场运行安全与效率提出了很大挑战，必须对现行发行、交易、清算、过户、账户管理、信息披露等运行制度进行改进和完善，提高市场效率，使市场的功能得到有效发挥。深入开展投资者教育，提示投资风险，增强投资者风险意识和自我保护意识，将是中国资本市场健康发展所必不可少的一项长期性基础工作。

　　[金融界简评]：沪指从998点上涨到接近6000点，总市值由最低的3万亿到目前的28万亿，短期内市场规模膨胀过快，其安全和效率多少会存在一些问题。从目前情况看，在市场规模达到一定程度之后，提高市场的效率，已经成为摆在管理层面前的一大难题。而提高股市效率，应该是一系列制度创新，比如股指期货的推出可能越来越近了。

　　(二)桂敏杰：推动基金业开辟境外投资市场

　　中国证监会主席尚福林11日在京表示，截至2007年9月底，机构投资者持股市值占已上市A股流通市值的35.45%。机构投资者的市场影响力明显增强，基本改变了长期以来中国资本市场以散户为主的投资者结构。

　　而证监会副主席桂敏杰同日表示，我国监管机构将从六个方面推进我国基金市场的发展：第一，积极稳妥推进QDII业务试点，推动基金业开辟境外投资市场。第二，推动基金管理公司开展机构理财业务，逐步开辟和扩大机构客户市场。第三，推动基金公司组织制度创新，促进基金业持续稳健发展。第四，继续支持和鼓励基金产品创新，满足投资者日益增长的多样化理财需求。第五，推动基金管理公司制定有效的人才使用与培养战略。第六，积极推动基金投资者教育工作。

　　[金融界简评]：从管理层的言论来看，是肯定了机构在股市的行为。不过，分析员注意到，证监会副主席桂敏杰在今后发展基金市场的六个方面中，将“积极稳妥推进QDII业务试点，推动基金业开辟境外投资市场”作为第一位，这也意味着，未来管理层已经发展基金业的重点，由内地转向海外市场，这使得机构资金未来很可能会从A股市场加速分流。

　　(三)20只权重股贡献九成市值增量

　　10月8日至11日的区间，上证综合指数累计上涨了6.50%。剔除首发上市公司和暂停交易的公司，10月以来，总市值排前20名的上市公司A股市值增量达到7138.98亿元，同期A股上市公司市值增量为7859.91亿元，占比高达90.83%。 20家公司中，8家属于银行类，总市值的增量达到3104.00亿元，占上市公司整体增量的比例为39.50%。也就是说，8家银行股贡献了四成的总市值增量，大盘走势看银行股脸色的特征十分突出。另外，20家公司中，11家含H股。9月28日“A＋H”类的47家公司，A股比H股平均溢价率为113.45%。剔除中国神华，10月11日这一数据上升至116.38%，上升了近三个百分点。

　　10月以来，沪深两市出现下跌的股票家数达到962只，占A股总数比例高达六成多，合计总市值损失达到2981.87亿元，占10月11日A股上市公司总市值222003.64亿元的1.34%。其中，总市值减少值最大的前20家公司，合计减少790.69亿元，占下跌股票合计总市值损失的26.52%。

　　[金融界简评]：从整体来看，权重股的上涨主要受到境外股市大涨的联动效应，以及内地机构因资产配置需要而形成的推动力。不过，权重股的上扬却造成市场严重失血，市场形成据权重定股价的闹剧，二八现象也逐渐向一九演变，在蓝筹泡沫加速膨胀之际，二三线股下跌反而有加剧之势，赚指数不赚钱使得指数新高，却少有人喝彩。

　　(四)18家券商前三季股票交易过万亿

　　沪深证券交易所11日披露了会员9月份交易数据，统计显示，今年前三季度，共有18家券商的股票交易金额超过万亿元大关，粗略估算，这18家券商仅股票交易佣金收入总额就将达到600亿元。

　　其中，银河证券、国泰君安、申银万国、国信证券均超过3万亿大关，处于第一梯队，交易额分别达到4.74万亿元、3.96万亿元、3.57万亿元和3.29万亿元，广发证券、海通证券、招商证券、中信建投、华泰证券等五券商在2万亿至3万亿之间，处于第二梯队，中信证券、光大证券、中国建银投资证券等九券商在1万亿至2万亿之间，处于第三梯队。

　　[金融界简评]：据统计，到2008 年，主要券商都可能成为上市公司。届时，若2008 年净资本前10 名的券商全部上市，则上市券商的市值将超过2 万亿元，较目前的市值增长2.6 倍，是目前A 股总市值的7.4%。

　　不过，2万亿元市值只是计算上市券商本身，如果算上众多的券商影子股，券商板块的“话语权”远不止7.4%。有153家上市公司持有券商的股份，占所有上市公司的10%，券商板块很可能会成为未来指数上涨的重要力量。

　　(五)发改委：取消高耗能企业优惠电价政策

　　国家发改委、财政部和国家电监会日前联合发出通知，要求各地进一步贯彻落实差别电价政策有关问题，取消高耗能企业优惠电价政策。据悉，高耗能企业包括电解铝、铁合金和氯碱企业的电价优惠政策将全部取消，各地自行出台的对高耗能企业的优惠电价措施也要立即停止执行。

　　[金融界简评]：一方面，电解铝、铁合金和氯碱企业等高能耗行业的业绩将因电价的提升而下降，而另一方面，环保、节能板块未来将面临较大的发展潜力。

来源：金融界

编辑：梁晨曦