2008年6月16号—2008年6月22号

    本周，沪市收于2831.74点，周跌幅达1.29%；深市收于9373.69点，周跌幅达5.67%。两市分别成交3031.49亿、1488.20亿。本周的电力、新能源、石化以及节能减排等板块表现强劲，而前期较为抗跌的中小板以及主板的煤炭、钢铁、汽车板快则成为空头宣泄的对象。以周为单位的日均成交额来看，两市持续五周不断递减的低迷局面有所改观，量能还在663亿处构成双底形态，周四缩量也没有低于颈线或900亿，而周五则恰好达到量度升幅即1150亿/日。由量能分布判断，持续性将成为判断市场强弱的一个重要参考，近日放量的影响，一方面加快了换手的速度，一方面也提高了低点的中期意义，这也有利于形成局部反弹格局。

    本周Topview资金数据显示，沪市大盘机构资金净流入46.5亿，机构持仓增加0.063％至17.275％。基金资金净流入36.3亿。其中基金648、基金651、基金622分别净卖入17.2亿、16.9亿及15.6亿，成为最大多头，保险资金净买入2.2亿。从主流板块机构资金流向观察，银行、煤炭、电力三大主流板块近日均呈净流入。钢铁、地产资金总体净流出。本周QFII席位集体做多。其中中金上海淮海中路营业部净流入7.91亿。而申银万国上海新昌路营业部和瑞银证券营业部总计净流入4.42亿。

    市场期待已久的油价和电价终于出现松动。自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元。液化气、天然气价格不作调整。自7月1日起，全国销售电价平均提高2.5分钱，同时对煤价采取了临时价格干预措施。一直以来，中国的原油价格与国际接轨，而成品油零售中准价则由国家高度管制。在国际油价不断攀升的背景下，这一政策取向造成了国内原油价格与成品油价格的倒挂、国内外成品油价格的倒挂和国内成品油批发价与零售价的倒挂，成为炼油企业亏损的重要原因。此次价格调整给炼油企业带来利好，有助于减少亏损。但一轮调价还达不到理顺成品油价格体系的地步。不过近期国际原油价格持续大幅上涨，调价后国内外成品油价差依然很大。中石油85%以上的原油可以自给，其成本除了特别收益金会因为原油价格上涨而增加外，其他大部分是锁定了的，因此成品油价格1000元/吨产生的收入大部分将成为公司的利润；而对于中国石化而言，尽管调价后产生的收入大于中石油，但是这部分收入很大程度上要弥补原油价格上涨带来的成本上涨，因此只能减亏而不能盈利。

    对于目前亏损面多达80%以上的发电企业来说，此次电价上调显然是解决了发电企业的燃眉之急，而对发电用煤价格的临时干预措施更是解除了其后顾之忧。事实上，去年以来，发电企业深受煤价不断上涨之苦。据中电联和煤炭运销协会统计，2007年全国发电用煤平均每吨提高25元，今年以来，又连续两轮上涨近60元，两年累计每吨上涨80多元。电煤价格的大幅上涨，导致发电企业普遍出现亏损。但即使如此，电力企业利润负增长局面难改。

    随着油价、电价等基础能源价格的上调，国内本已处于高位徘徊的消费者价格指数无疑将承受更大的上涨压力。很多企业可能将被迫承担更多的成本上涨压力，只有那些成本传导能力强的企业才能存活。

    本周宁波的香溢融通发公告称，旗下的元泰典当、德旗典当曾向飞跃集团两家子公司发放典当款6000万元；此外，二者也向南望信息产业集团及其关联企业，发放典当款7000万元。百大集团也发布公告，称与广宇集团、工行杭州武林支行在杭州签署委托贷款合同，贷款1亿元给广宇集团，用于广宇集团流动资金周转。委托贷款期限一年，委托贷款年利率为16%。市场人士认为，16%的年利率，虽然是银行贷款利率的两倍以上，但比起民间月息8%的利率还是低多了。在货币政策从紧、存款准备金率不断调高的大背景下，阵阵凉意向中小民企袭来。银根不断收紧，部分企业难以获得银行贷款，融资成本大幅上升。

    由于大盘击破了合理的黄金分割回调位，即击破了2956点，创出历史上第三大跌幅，在如此短的时间内实在是超常规。由于目前的最大跌幅已超过了2245点~998点的跌幅，短期内大盘应有所反复。扭转下降趋势需要强大的外力作用，而短期底部也需要反复振荡才能确立。

    尽管最近券商、创投、奥运等概念股相当活跃，但蓝筹群体无疑仍是市场运行最重要的风向标，而对于反弹来说，空涨指数的可能则是一个基本特征。这一庞大群体近日出现的剧烈轮动提供了大量的市场机会，也增加了短期风险。投资者的操作应谨慎为上，少动多看为宜。