货币政策主基调或调整 资产价格速涨难再现

　　日前，记者获悉，第四季度即将召开的中央经济工作会议上我国的货币政策主基调可能会从原来的“适度从紧”直接调整为“从紧”。这意味着明年管理层针对市场流动性的收缩力度会明显加大，也暗示着国内资产价格的快速上涨很难再现。

　　日前,国家发改委新发布了《国务院办公厅关于加强和规范新开工项目管理的通知》，该通知直接评价指出：“新开工项目管理是投资管理的重要环节，

　　是宏观调控的重要手段。近年来，新开工项目过多，特别是一些项目开工建设有法不依、执法不严、监管不力，加剧了投资增长过快、投资规模过大、低水平重复建设等矛盾，扰乱了投资建设秩序，成为影响经济稳定运行的突出问题。”几乎同时，我国政府高层也对外发表观点指出，要防经济增长偏快转向过热、防物价全面上涨和防资产泡沫。

　　东方证券研究员张杨认为：“今年，我国管理层的调控实质上已经从紧，这种趋势在明年会继续。预计明年的GDP增长会明显放缓，资产价格不会再像今年一样快速上涨，明显的非对称加息会出现，银行利差会有一定的收缩。”

　　对于我国上述最新的政策动向，中原证券研究员何卫江分析指出：“这些迹象显示管理层已经直接动用行政手段来调节经济了，这意味着明年可能不仅货币政策从紧，而且管理层会采取多种方式分散流动性，比如对外实业投资等。目前，央行的调节手段比较有限，准备金率上调的空间已经有限，海外经济的状况也不太利于我国频繁加息，因此明年央行可以发挥调节作用的手段主要在于运用央票、特别国债等领域。”

　　昨天，渣打银行研究报告也预测认为：“10月份以来，整个利率曲线的上移表明，到目前为止，央行成功地锁定了市场的流动性。未来一个月，在年度贷款增量指标的限制下，银行将必须为其新增存款寻求其他的出路。在这种情况下，如果央行仍然希望将利率保持在目前的水准，就不得不加大冲销操作的力度。”